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大宗商品的盛宴才刚刚开席

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-04-22  来源:21世纪经济报道  浏览次数:350
核心提示:抓住了大宗商品,就抓住了2016!近来在黑色系狂飙带领下,各类商品全面上涨,据说期货投资者开户激增,有人担心这将与股灾一样是
 抓住了大宗商品,就抓住了2016!
近来在黑色系狂飙带领下,各类商品全面上涨,据说期货投资者开户激增,有人担心这将与股灾一样是最后的疯狂,泡沫马上将破裂。
不,这只是刚刚开始!
前天在上海与一位私募朋友聊天,他问我:”这一轮油价和商品上涨您看的很准,这是怎么得出的结论?供给很充裕啊?”
对于商品的上涨,国内的分析师们将其归结于货币政策宽松、去产能、去库存和供给侧改革的结果,而通过相关供给、需求、库存、运量等因素分析,黑色系的疯狂不可持续……
如果用供需来解读大宗商品你就输了
为了将大宗商品上涨的逻辑再次梳理清楚,我们不妨回顾一下本公众号以往文章的部分内容:
2015年12月6日《2016年的八个预言》
----预言7:大宗商品否极泰来
如果需求的低迷和供给的充裕始终压制商品价格,那么只有美元汇率能够成为大宗商品的救星。若美元调整前提成立,则将成为大宗商品价格反弹的基础。 
2015年12月29日《如何安排你的2016》
----大宗商品和贵金属投资虽然属于小众,但其价格一旦出现趋势性波动幅度就不会太小。如果2016大多数时间股市、债市表现平平,而商品价格筑底反转,将可能广泛吸引资金的兴趣。
需要注意的是,不要等市场都明确认为商品向好的时候再去进入,因那时已太晚。
2016年3月11日《放贷放成股东&最佳投资标的大宗商品&货币毒品》
----在多个场合我曾表达过这样一个观点----在股票和债券都充满风险的2016年,大宗商品将给投资者带来惊喜,它会成为2016年最佳投资品,这是因为“金钱永不眠”,再差的世道,也要找到一个可以投资的资产。
2016年3月30日《连国足都赢球了,你还在等什么?》
----当前需要做的只有一个字----“买”
 买入A股、港股;买入黄金、白银;买入澳元、加元、日圆、欧元;买入石油、铁矿石、大豆。 
2016年4月13日《看不懂石油、美元、人民币,就看不懂A股的2016!》
----在2016年,你或许会看到大宗商品价格的持续上涨,幅度可能大大超过预期。
对于投资机构而言,丢掉大宗商品,将失去整个2016!
2011年4月的某一天,一位尊敬的行领导把我找了过去,希望我做一个关于贵金属和能源的研究,从供给、需求、储量、存量等层面加以分析,预判未来的趋势。
接下来的几天,我试图按照命题作文的方式搜集材料和数据,并对他们进行定量分析。然而,这几乎令我发疯,我根本无法找到准确、全面的数据来进行推演,即使有数据,也无法得出令人信服的结论。
我说服行领导放弃了这种方法,转而从经济总趋势、通胀、利率、美元汇率等方面着手深入……
一切变得非常轻松,我很快拿出了报告结果,并将石油、黄金、白银、大豆等商品价格未来5年的运行方向和具体价格目标区间进行了明确,同时在报纸上发表了一个相对宏观的文章《大宗商品牛市正在终结》。
正如你们猜想的那样,报告里包括原油/黄金将展开长期下跌、美元将持续上涨、每个资产运行价格目标等所有预测后来均成为现实。
改怎样看待大宗商品
金融市场与乡村集市的一个重要区别,在于前者的绝大部分交易不以拥有标的物为目的,而是以获取资本利得为目标。
大宗商品作为商品,主要体现贸易现象。而当大宗商品被金融化之后,其体现的则是资本现象。
我们处在一个金融资产化无处不在的时代,大到石油、矿石、房产、黄金,小到生姜、大蒜、鸡蛋、邮票,只要愿意,我们都可以将他们金融资产化----只要设置一个交易所、设计几种合约、吸引一些资金,一切OK!
现货、期货、期权、即期、远期、掉期……绝大多数的交易都不会变成最终的实物交割,转移风险和投机是其最大的功能。
因此,附着在各类商品资产上的资金和交易量,要远远大于实际贸易的交易量,数百倍、数千倍、数万倍,不为别的,只为赚取价差收益。
不过,即使如此,商品价格的涨跌仍然需要以基本面逻辑为基础,即使这个逻辑后来被证实是胡扯。
资本(资金)的炒作在全世界都一样,它们令资产价格围绕长期价值中枢上下大幅度剧烈波动,因为没有波动就没有价差。这是造成市场扭曲、实体经济剧烈波动以及历次危机的重要原因,这一点我们将另外设置题目讨论。
如何看待未来大宗商品的走势
任何市场都是基于预期的市场所以,如果用现有的供需解释大宗商品的涨跌从一开始方向就错了。
前几天一位网友问我:“黄金一会儿是风险资产,一会儿又是避险资产,那么哪个才是它价格波动的根本决定性因素呢?”
我回答:“那要看市场希望是哪一个。”
先知先觉的人可以看懂大多数市场参与者看不懂的东西,会洞悉未来经济和市场发展的方向,因此,他们的交易是提前布局进去而不是在现实发生之后。
然而,他们告诉其他人的东西并不一定是他们看到的东西,他们会用你接受的理由来解释已经发生和将要发生的变化,目的是让你接受然后行动。譬如,A由于股市大跌黄金因避险上涨;B由于股市大跌黄金因资金撤出下跌。
不管是什么理由,其目的只是为了市场向他要求的方向运行。
美联储加息放缓导致美元贬值预期、全球货币宽松导致通胀回升预期、中国经济回稳导致需求反弹预期、生产者产能约束导致供给缩减预期……这一切预期,都指向大宗商品价格的上涨,而这些预期是我个人认为的真实预期。
以上预期的前提已经成为现实,譬如美元贬值;有些前提还只是个假设,譬如中国经济回稳。然而,市场不会理会这些,它只要预期即可。
一旦预期可以引导市场前行,获利就会成为现实。
局限于国内因素的分析师永远无法找到事情的根本所在,国内商品的疯狂建立在国际气候的框架之下,是国际因素共振的结果,是全球商品系统性波动的结果。你或许不知道伦敦金、LME铜、芝加哥大豆……这些现在一样在强劲上涨。
大宗商品包括能源、原材料、贵金属、农产品等,他们作为一个集团在行动,因此你不止会看到黑色系崛起,农产品也正在崛起----这是无法用自然灾害、耕种面积来解读的。
归纳一下总的逻辑:大宗商品为何会上涨?
这其中最为关键的原因,是全世界都在热切地期盼通货膨胀。
全世界都需要通胀----美联储加息过快以及美元继续升值将抑制通胀----美联储缓慢加息将维持全球宽松----宽松将引导通胀回升和美元汇率走软预期----这些将令商品价格将上涨。
全球股市在经济乏力和估值偏高影响下处于风险当中----收益率处于极低水平以及未来货币政策回归正常化令债市收益低下而风险上升----固定资产价格高涨空间变小------巨大的资金需要寻找投资品----大宗商品持续数年熊市位于超低水平----金钱永不眠的抄底!
由于推动大宗商品价格反弹的核心驱动力仍将持续,大宗商品价格的上涨还远未停止。同时,因确定性、合理性并存,使得大宗商品的吸引力远高于疲惫的股市和债市,资金的追逐使价格的回升将被夸大而远远超过市场预期。
正因为如此,之前我预言2016年的大宗商品有望成为最佳投资标的,其获利空间还很广阔,目前只是刚刚开始。
当然,这是就中长期而言,而在短期,部分品种集中炒作后的获利回吐,随时可能引发价格剧烈回撤,杠杆投资者需要注意。
世界就是这样,我们总需要抄点什么。
商品的火爆吸引了大量的资金,这是股市死气沉沉、交投清淡、缺乏买兴的重要原因。
从某种程度上来讲,大宗商品调整之日,即可能为股市上涨之时。
就像股市的板块和个股会轮动一样,风险市场也是如此。阶段性冰火两重天式的分化会时有发生,但整体向好的基调保持完好。
大宗商品的盛宴才刚刚开席,如果你错过了开席凉菜,那么最好选一个恰当的时间、找个合适的座位入席享用正餐。
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